Les traders actions de BNP Paribas inquiets pour leurs bonus
C’est aujourd’hui jour de bonus chez BNP Paribas. La banque de la rue d’Antin ne paie certes pas aussi bien que les banques américaines, mais elle ne paie pas mal non plus. En 2023, un preneur de risques moyen (souvent un trader ou banquier senior) de la banque de financement et d'investissement de BNP a gagné 1,1 million d'euros. Cette année, l’enveloppe de bonus globale pour la CIB devrait augmenter de 5 %. Avec un peu de chance, les preneurs de risques de BNP pourraient donc recevoir 1,2 million d’euros.
Ou peut-être pas. Malgré les promesses de générosité, certains chez BNP sont inquiets. Il y a eu des suppressions de postes et des changements de personnel dans l'équipe Marchés de la banque. BNP Paribas n’a pas fait de commentaires, mais en actions en particulier, les employés s’inquiètent des implications sur leur rémunération.
En vente et trading actions, Brian Gallagher, responsable de l'exécution européenne, a été licencié fin janvier. Jason Yates, son homologue en Asie-Pacifique, a également été remercié. Tous deux avaient rejoint la banque en provenance de Morgan Stanley au cours des quatre dernières années.
Les départs de Brian Gallagher et Jason Yates n’augurent rien de bon pour les bonus dans l’activité actions de BNP. Ses revenus ont progressé de 30 % sur un an au quatrième trimestre, grâce à ce que la banque a décrit comme une « forte augmentation » en Amérique et en Asie-Pacifique, dans le prime brokerage et les dérivés actions. Pourtant, selon des sources internes, cette croissance fait suite à des trimestres difficiles en début d’année et masque des problèmes dans l’activité, qui auraient contribué au débarquement de Brian Gallagher et Jason Yates.
Les activités actions de BNP sont le résultat de plusieurs acquisitions ponctuelles, notamment Exane en juillet 2021 et l’activité de Global Prime Finance et Electronic Equities de Deutsche Bank en 2022. Pour les plus anciens de BNP, les ex-Deutsche Bank ont introduit une culture agressive de « recrutement et licenciement ». Certains éléments seniors de BNP sont partis, alors que d’anciens traders de Deutsche Bank, comme Yani Liu et Ryan O’Sullivan, sont désormais très en vue. Deutsche Bank Londres est réputée pour sa générosité, et certains en interne soupçonnent que celles et ceux venus de DB pourraient être mieux rémunérés.
BNP a également recruté des équipes de Credit Suisse. En 2023, elle a embauché une équipe de risque d’arbitrage de Credit Suisse composée de Susan Stryker Marinello, Andy Martin et Simon Scott. On ne sait pas si cette équipe a obtenu des résultats, mais des rumeurs non confirmées évoquent de possibles pertes. « L’arbitrage de fusion, c’est comme ramasser des centimes devant un rouleau compresseur », observe un initié. Si pertes il y a eu, cette équipe n’a pas été la seule dans ce cas : les hedge funds Balyasny et Schonfeld ont supprimé des postes au sein de leurs équipes d’arbitrage de fusion en juin dernier.
Des questions se posent également sur la place d’Exane dans l’écosystème actions désormais élargi de BNP. Exane est une entreprise de services de premier plan orientée vers l’Europe, mais d’aucuns laissent entendre que BNP doit vraiment se développer aux États-Unis, en particulier si elle veut tirer le meilleur parti des clients du prime brokerage de Deutsche Bank. « Par le passé, BNP était un établissement de dérivés », explique une source interne. « L’approche axée clients, nécessaire pour attirer de nouveaux hedge funds, n’est pas dans son ADN. »
Sans compter que les cicatrices historiques restent profondes. En 2014, la banque s’était vu infliger aux États-Unis une amende de 9 milliards de dollars pour violation d’embargo. Selon certains en interne, il en a découlé un processus d’enregistrement complexe qui rend difficile l’intégration de nouveaux clients en actions. « Nous sommes procéduralement averses au risque », affirme l’une de ces sources.
L’éparpillement de la hausse des bonus entre les équipes fait qu’au bout du compte, certains traders actions de BNP ne finissent par être moins bien lotis. On le saura très vite aujourd’hui. « J’entends dire que ce sera moyen plutôt que mauvais », déclare un trader senior. « Mais les attentes ont été soigneusement orientées. »
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