Banking-Vorstellungsgespräch: Diese 66 Begriffe sollte man kennen
Wer im Finanzdienstleistungsbereich arbeiten möchte, insbesondere im Investmentbanking, muss die einschlägigen Fachbegriffe kennen.
Man sollte sich also mit dem Fachjargon, den Begriffen und dem Slang vertraut machen. Vieles davon lernt man bei der Arbeit selbst, insbesondere die eher technischen Begriffe – und doch macht es im Vorstellungsgespräch einen guten Eindruck, wenn man schon einen gewissen Überblick mitbringt. Hier sind einige Begriffe, die man kennen sollte.
Advisory: Teil der Investmentbanking-Abteilung. Ähnlich wie M&A-Beratungsleistungen, jedoch mit etwas mehr Schwerpunkt auf Beratung und weniger auf Finanzierung. Oftmals der Haupt- oder einzige Geschäftsbereich spezialisierter Boutiquen, wo der Begriff auch Restrukturierungsleistungen umfasst.
Analyst: Die unterste Hierarchiestufe in einer Bank. Als Analyst ist man quasi im Traineeprogramm und sollte damit rechnen, im zweiten oder dritten Berufsjahr zum Associate aufzusteigen. „Analyst” kann aber auch ein:e spezialisierte:r Researcher:in innerhalb einer Bank sein und wird als Begriff dann unabhängig von Rang oder Berufsbezeichnung verwendet.
Künstliche Intelligenz (KI): Ein sehr weit gefasster Begriff, der sich im Allgemeinen auf menschenähnliche Intelligenz bezieht, die von einem Computerprogramm oder einer Maschine bereitgestellt werden kann. KI als Disziplin wird seit den 1950er Jahren kontinuierlich erforscht, trat jedoch erst Ende 2022 mit der Veröffentlichung des ChatGPT 3.5-Modells von OpenAI ins öffentliche Bewusstsein.
Associate: Der zweitniedrigste Rang in einer Bank. Associates sind entweder ehemalige Analysts oder kommen direkt aus dem MBA-Programm einer Business School. Nach etwa drei Jahren in dieser Position kann man mit einer Beförderung aus dem Associate-Rang hinaus rechnen.
Back Office: Personal, das sich um administrative Aufgaben und die Wartung von IT-Systemen kümmert. Einige Backoffice-Jobs, insbesondere in der IT-Entwicklung, können gut dotiert sein, generell verdient man hier allerdings weniger als im Front Office.
Bank: Allgemein definiert als ein Unternehmen, das Einlagen von Kunden (Privatpersonen und anderen Unternehmen) entgegennimmt und das verwahrte Geld an andere Kunden verleiht. Im Zusammenhang mit Investmentbanking ist damit jede Institution gemeint, die Investmentbanking-Dienstleistungen anbietet – darunter beispielsweise Boutique-Banken, die keine Kundeneinlagen entgegennehmen (und daher eigentlich gar keine Banken sind).
Bloomberg: Ein Anbieter von Brancheninformationen, dessen bekanntestes Produkt das Bloomberg Terminal ist, ein Computerprogramm, das den Zugriff auf Informationen (z. B. Preise) zu so ziemlich jedem Finanzinstrument ermöglicht, das man sich vorstellen kann. Es ist auch für seinen Nachrichtendienst Bloomberg News bekannt.
Anleihe: Ein Darlehen an eine Regierung oder ein Unternehmen, das aufgeteilt worden ist, um auf dem Markt gehandelt zu werden. Anleihen bestehen aus kleinen Zahlungen während ihrer Laufzeit (sogenannten Kupons) sowie der endgültigen vollständigen Zahlung des Wertes (Kapitalbetrag). Ein Beispiel: Die US-Regierung nimmt für zehn Jahre einen Kredit in Höhe von 100 Millionen Dollar auf. Dieser Kredit wird in eine Million Anleihen zu je 100 Dollar aufgeteilt. Diese Anleihen zahlen alle einen kleinen Kupon, bis die zehn Jahre abgelaufen sind. Dann zahlt die Regierung die 100 Dollar für jede Anleihe zurück. Dies ist das tägliche Brot eines Debt Capital Markets (DCM)-Teams.
Boutique [bank]: Eine kleine, unabhängige Investmentbank, die eine Reihe von Dienstleistungen anbietet, die sich in der Regel auf M&A-Beratung oder Restrukturierungen beschränken. Viele der größeren Boutiquen bieten auch Asset Management an.
Brokerage: Ein Unternehmen, das Käufer und Verkäufer von Wertpapieren zusammenbringt und entweder durch die Erhebung einer prozentualen Provision oder durch den Spread Geld verdient.
Bulge Bracket: Ein inoffizieller Begriff, der sich auf die größten Investmentbanken der Welt bezieht. Diese müssen nicht unbedingt Einlagen entgegennehmen. Es gibt acht Banken, die allgemein als Bulge Bracket bekannt sind, davon fünf in Amerika und drei in Europa: JPMorgan, Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Barclays, Deutsche Bank und UBS.
Buy-Side: Investmentfirmen, die im Rahmen ihrer regulären Geschäftstätigkeit Unternehmen oder Anleihen erwerben, darunter unter anderem Private-Equity-Firmen, Hedgefonds und Asset Manager. Im Gegensatz dazu steht die „Sell-Side”, die ausschließlich im Investmentbanking tätig ist.
Capital Markets: Der Teil der Investmentbanking-Sparte, der dafür zuständig ist, Unternehmenskunden bei der Beschaffung von Finanzmitteln aus den Anleihe- und Aktienmärkten (Kapitalmärkten) zu unterstützen. Kapitalmarktbanker müssen Feedback von Investoren einholen, den Preis von Wertpapieren festlegen und sich mit dem Sales & Trading abstimmen, um die Titel zu verkaufen.
Kassamarkt (Cash Market): Im Gegensatz zum „Derivatemarkt” ist der Kassamarkt der Markt, auf dem „zugrunde liegende” Wertpapiere gekauft und verkauft werden und nicht derivative Ansprüche darauf. Nicht zu verwechseln mit dem „Geldmarkt”.
Compliance: Das Middle-Office-Team, das dafür verantwortlich ist, dass andere Bereiche der Bank alle relevanten Gesetze und Vorschriften einhalten. Compliance-Beauftragte sind für die Organisation von Schulungen, die Überwachung von Aktivitäten und die Beratung von Mitarbeitern zuständig.
Unternehmensfinanzierung: Das Team innerhalb eines Unternehmens/einer Firma/einer Gesellschaft, das sich mit Finanzen befasst. Dazu gehören die tägliche Budgetierung und Buchhaltung sowie die Zusammenarbeit mit Investmentbanken, um Kapital zu beschaffen und Fusionen oder Übernahmen zu unterstützen bzw. durchzuführen.
Coverage: Ein Team in einer Investmentbank, das sich auf einen bestimmten Sektor spezialisiert hat, z. B. Technologie oder Gesundheitswesen. Diese Teams sind häufig sowohl in der Beratung und im Bereich Capital Markets tätig.
Kredit: In FICC-Abteilungen bezieht sich „Kredit” auf festverzinsliche Produkte außer Staatsanleihen und Geldmarktinstrumenten, bei denen das Kreditrisiko des Emittenten ein wichtiger Faktor für den Wert des Wertpapiers ist.
DCM: Debt Capital Markets (Kapitalmärkte für Schuldtitel).
Derivate: Verträge zwischen zwei Parteien, die vereinbaren, einen Geldbetrag auf der Grundlage einer anderen Größe auszutauschen. Meistens handelt es sich bei diesem „etwas anderem“ (auch als „Basiswert“ bezeichnet) um einen Wertpapierkurs, sodass es „Aktien-Derivate“ auf Basis von Aktienkursen und „Zins-Derivate“ auf Basis von Zinssätzen gibt. Dies ist jedoch nicht unbedingt der Fall: Es gibt „Wetter-Derivate“, die auf Basis der durchschnittlichen Temperatur oder Niederschlagsmenge ausgezahlt werden, und „Kredit-Derivate“, die bei Zahlungsausfall eines Unternehmens ausgezahlt werden.
Director: Die Position zwischen Vice President und Managing Director. Directors haben in der Regel viel Führungsverantwortung oder müssen sich um ihre eigenen Kunden kümmern.
Distribution: Die letzte Phase einer Kapitalmarkttransaktion nach der Zeichnung. In dieser Phase werden die Wertpapiere an Investoren verkauft.
ECM: Equity Capital Markets (Aktienkapitalmärkte).
Equities (Aktien): Wertpapiere, die einen Teilbesitz an einem Unternehmen repräsentieren. In einer Investmentbank bezieht sich der Begriff allein auf einen Teil der Sales & Trading-Abteilung, die in der Regel sowohl Aktienderivate als auch Kassakapitalien handelt und auch die Bereiche Research und Prime Brokerage umfassen kann.
Execution: Die tatsächliche Durchführung einer Transaktion, nachdem sie mit dem Kunden vereinbart wurde. Im Bereich Sales & Trading bedeutet dies, einen Käufer zum bestmöglichen Preis für den Verkäufer zu finden (oder umgekehrt). Im Investmentbanking bedeutet es, die rechtlichen und administrativen Schritte einzuleiten, um den Deal abzuschließen, und möglicherweise auch die Unterstützung von Investoren vorab sicherzustellen.
FICC: Fixed Income, Currencies and Commodities (Festverzinsliche Wertpapiere, Währungen und Rohstoffe). Einer der beiden Hauptbereiche einer Sales & Trading-Abteilung, der für den Handel mit allen Instrumenten zuständig ist, die keine Aktien oder Aktienderivate sind.
FIG: Financial Institutions Group (Finanzinstitutsgruppe), in der Regel eines der größten Teams innerhalb einer Investmentbankensparte. FIG-Teams konzentrieren sich auf die Bereitstellung von Kapitalmarkt- und Beratungsleistungen für andere Banken und Versicherungsgesellschaften.
Flow [Trading]: Im Bereich Sales & Tradingbezieht sich dies auf den Handel, der mit hoher Kapazität und hoher Frequenz durchgeführt wird, in der Regel automatisiert an einer Börse. Der Preis der Transaktionen wird öffentlich bekannt gegeben. Da keine Menschen beteiligt sind und Flow-Trades maschinell abgewickelt werden, sind die Spreads in der Regel sehr gering. Die meisten einfachen Produkte, wie z. B. Aktien, werden auf diese Weise gehandelt.
Front Office: Bankenbeschäftigte, die entweder Entscheidungen über die Verwendung des Kapitals des Unternehmens treffen oder direkten Kontakt zu Kunden haben. Front-Office-Stellen sind in der Regel (aber nicht immer) am höchsten dotiert und oft mit einer Registrierung bei den Aufsichtsbehörden verbunden.
Generative KI (GenAI): Eine Form der künstlichen Intelligenz, die Medien (im allgemeinen Sinne) wie Text, Bilder, Videos oder Ton generiert.
Hedgefonds: Ein Investmentfonds, der nur an andere institutionelle Anleger und sehr vermögende Privatpersonen vermarktet wird. Hedgefonds erheben normalerweise höhere Gebühren als Publikumsfonds und unterliegen weniger Beschränkungen hinsichtlich ihrer Anlagestrategien.
Institutioneller Anleger: Ein Pensionsfonds, Investmentfonds, Hedgefonds oder Staatsfonds, der in Wertpapiere investiert. Dies sind die üblichen Kunden eines Sales & Trading-Desks.
Investment Banking Division (IBD): Einer der beiden Hauptbereiche einer Investmentbank. Im Gegensatz zum Sales & Trading befasst sich die IBD mit der Bereitstellung von Finanzlösungen für Emittenten von Wertpapieren und nicht für Anleger. Sie wird häufig weiter unterteilt in Capital Markets Kapitalmärkte und M&A /Beratung. Zu beachten ist, dass „Investment Banking” oft auch als Oberbegriff für Sales & Trading verwendet wird. Es ist daher wichtig zu verstehen, in welchem Zusammenhang der Begriff verwendet wird.
IPO: Initial Public Offering (Börsengang). Der erstmalige Verkauf von Aktien eines Unternehmens an die breite Öffentlichkeit an einer Börse. IPOs werden vom Equity Capital Markets-Team einer Investmentbank durchgeführt und sind oft sehr profitabel.
Large Language Model (LLM): Sprachmodelle generell sind Programme, die die Sprachbildung des menschlichen Gehirns nachahmen. Ein LLM ist einfach eine riesige Version davon und wird durch maschinelles Lernen anhand riesiger Mengen von Internetdaten trainiert. LLMs sind die Grundlage aller modernen KI-Systeme wie ChatGPT, Gemini und Grok.
Maschinelles Lernen (ML): Die Methode, mit der ein Computerprogramm „lernt”. Maschinelles Lernen ist die Methode, mit der ein Programm große Mengen an Text aufnimmt und lernt, Muster zu analysieren – es nutzt diese Mustererkennung für nicht damit zusammenhängende Aufgaben. Maschinelles Lernen ist die Grundlage der „Intelligenz” von LLM. Je mehr maschinelles Lernen durchgeführt werden kann, desto „intelligenter” ist ein Programm.
M&A: Mergers and Acquisitions. Alle, die in einer Investmentbanking-Abteilung arbeiten und Unternehmen bei der Übernahme und dem Kauf anderer Unternehmen beraten, entweder auf vereinbarter oder feindlicher Basis. Dazu gehören strategische Beratung zum eigentlichen Deal, die Beratung zur Bewertung der Zielunternehmen und die Organisation der Finanzierung für das Geschäft.
Market Making: Eine Dienstleistung, bei der die Bank als Vermittlerin zwischen Käufern und Verkäufern auf einem Markt auftritt. Die Verbindung der beiden Seiten einer Transaktion wird als „Market Making” bezeichnet; der Begriff „Market Maker” bezieht sich auf Unternehmen, die dies als ihr Hauptgeschäft betreiben. Dabei handelt es sich in der Regel um elektronische Unternehmen wie Jane Street.
Managing Director: In der Regel mit MD abgekürzt, ist dies fast immer die höchste „reguläre” Position in einer Investmentbank. Von MDs wird im Allgemeinen erwartet, dass sie Geschäfte initiieren und Einnahmen für ihre Bank generieren.
Middle Office: Nicht ganz einfach zu definieren. Bezieht sich im Allgemeinen auf besser bezahlte und höherrangige Support-Funktionen. Beschäftigte in den Abteilungen für Compliance und Risikomanagement werden ebenso zum Middle Office gezählt wie leitende Prime-Brokerage-Mitarbeiter, die Kontakt zu Kunden haben und administrative Aufgaben verwalten.
Geldmarkt (Money Market): Der Markt für kurzfristige festverzinsliche Wertpapiere, der von Banken und Industrieunternehmen genutzt wird, um Unterschiede im Zeitpunkt ihrer eingehenden und ausgehenden Zahlungen auszugleichen. Das beste Beispiel hierfür sind 3-monatige Schatzwechsel, sogenannte T-Bills.
Natural Language Processing (NLP): Die Fähigkeit eines Computers, „natürliche” Sprache, wie sie von Menschen produziert wird, zu lesen oder zu hören und zu verstehen. Chatbots sprechen und können dank NLP angesprochen werden – sie verstehen nicht nur die Bedeutung, sondern auch den Subtext, den Tonfall und Regionalismen.
Origination: Hier geht es im Investmentbanking allgemein – und vor allem im Bereich Capital Markets – darum, einen Kunden davon zu überzeugen, eine Transaktion mit Ihrer Bank durchzuführen.
Over the counter [Trading]: Wird in der Regel als OTC-Trading bezeichnet und bezieht sich im Sales & Trading auf den Handel, der außerhalb einer Börse stattfindet, in der Regel direkt zwischen Käufern, wobei ein Trader oft als Vermittler fungiert. OTC-Geschäfte sind nicht preistransparent – die Handelsparteien müssen den Preis oft untereinander aushandeln. Aus diesem Grund können sie kompliziert sein, und Händler können mehr Geld verdienen, wenn sie den Verkauf vermitteln, da die Spanne zwischen dem vom Käufer und dem vom Verkäufer gezahlten Preis oft vergleichsweise hoch ist. Komplexe Derivate und hochverzinsliche Anleihen werden auf diese Weise gehandelt.
Primär-/Sekundärmarkt: Wenn Wertpapiere zum ersten Mal an die Öffentlichkeit verkauft werden, handelt es sich um den „Primärmarkt”. Der anschließende Handel mit ihnen ist „sekundär”. Die Unterscheidung entspricht in etwa der zwischen Capital Markets und Sales & Trading innerhalb von Banken. Wenn ein Unternehmen Aktien verkauft, ohne neues Kapital aufzunehmen (z. B. weil der Gründer seinen Anteil reduzieren möchte), wird dies ebenfalls als „sekundäre” Emission betrachtet.
Prime Brokerage: Nicht zu verwechseln mit „Brokerage“. Prime-Brokerage-Teams innerhalb von Banken bieten Dienstleistungen für Hedgefonds Hedgefonds an, wie beispielsweise die Abwicklung ihrer Abrechnungs- und Back-Office-Funktionen und die Bereitstellung von Finanzierungen.
Private Equity: Investmentfonds, die ganze Unternehmen oder große Beteiligungen in speziell ausgehandelten Geschäften kaufen, anstatt an der Börse notierte Aktien. Der Begriff umfasst Venture Capital (VC), das sich auf neue Unternehmen und Start-ups konzentriert, sowie Finanzsponsoren und Leveraged-Buyout-Unternehmen (LBO), die sich auf die Übernahme bestehender Unternehmen konzentrieren, um diese später mit Gewinn zu verkaufen.
Private credit: Nicht-Bank-Finanzinstitute (NBFIs), die Geld an private Unternehmen verleihen. Da NBFIs nicht denselben strengen Vorschriften und Gesetzen unterliegen wie Banken, können sie sich ein deutlich anderes Risikoprofil leisten. Private Kredite haben in den letzten Jahren erheblich an Bedeutung gewonnen, da hohe Zinssätze Unternehmen von den hohen Kreditzinsen der Banken abschrecken.
Quant: Abkürzung für „quantitativ”, bezeichnet einen Spezialisten für angewandte Mathematik, der sich mit Wertpapierpraktiken befasst. Es gibt „Front-Office-Quants”, die möglichst profitable Handelssysteme entwickeln, „Middle-Office-Quants”, die Systeme für die effiziente Ausführung von Handelsgeschäften entwickeln, und „Risikomanagement-Quants”, die Verlustwahrscheinlichkeiten messen.
Zinsen (Rates): In FICC-Abteilungen sind „Zinsen” das Gegenteil von „Krediten” – sie beziehen sich auf Anleihen und Derivate, deren Wert von den Erwartungen hinsichtlich der Zinssätze bestimmt wird und bei denen das Kreditrisiko weitgehend ignoriert werden kann.
Research: Das Team innerhalb des Bereichs Sales & Trading, das für die Bewertung von Wertpapieren und die Abgabe von Empfehlungen an Investoren hinsichtlich deren Kauf oder Verkauf zuständig ist. Neben Unternehmensexperten beschäftigen Research-Abteilungen in der Regel auch Wirtschaftsprognostiker und „Strategen“, die versuchen, die Anleihe- und Aktienmärkte als Ganzes zu prognostizieren.
Risk Management: Die Abteilung, die dafür zuständig ist, die Risiken der Bank auf der Grundlage der von ihr gehaltenen Wertpapiere und der von ihr gewährten Kredite zu messen und Limits dafür festzulegen.
Sales & Trading: Eine Seite der wichtigsten Trennlinie in einer Investmentbank. S&T-Abteilungen, manchmal auch als „Global Markets” bezeichnet, befassen sich mit Brokerage-Aktivitäten. Research-Abteilungen gehören in der Regel zum Bereich Sales & Trading, ebenso wie Prime Brokerage. Sales & Trading wird in der Regel weiter unterteilt in Equities und FICC.
Wertpapiere: Handelbare Forderungen auf zukünftige Zahlungen. Dazu gehören Aktien (Equities), Anleihen (Fixed Income) oder Derivate aller Art.
Verbriefung: Der Prozess des Kaufs einer großen Anzahl kleinerer Kredite (z. B. Hypotheken oder Kreditkartenschulden) und deren Bündelung in einer Zweckgesellschaft (Special Purpose Vehicle, SPV), die dann Anleihen an die Öffentlichkeit ausgibt und die Kredite damit effektiv in Wertpapiere umwandelt.
Sell-Side: Personen, die für Investmentbanken arbeiten und mit Kunden auf der Buy-Side sprechen.
Abwicklung (Securitization): Die Tätigkeit, bei der sichergestellt wird, dass die Aufzeichnungen aktualisiert und die Zahlungen nach Durchführung einer Wertpapiertransaktion an den richtigen Ort gesendet werden.
SPAC: Eine Special Purpose Acquisition Company. Dabei handelt es sich um börsennotierte Unternehmen, die keine tatsächliche Geschäftstätigkeit ausüben und deren Aufgabe es ist, mit einem normalen, bestehenden Privatunternehmen zu fusionieren, wodurch das normale Unternehmen ohne den Aufwand eines Börsengangs an einer Börse notiert werden kann. Diese Technik wird häufig von Finanzsponsoren eingesetzt. SPAC-Teams überschreiten die Grenze zwischen Kapitalmärketen und M&A.
SPV: Eine Zweckgesellschaft bzw. ein „Brass Plate”-Unternehmen, das von einer Bank gegründet wurde, um als rechtlicher Eigentümer bestimmter Vermögenswerte zu fungieren. Ein SPV hat in der Regel keine eigenen Mitarbeitenden oder Geschäftsaktivitäten. SPVs sind ein wichtiger Baustein bei der Strukturierung und Verbriefung.
Spread: Die Differenz zwischen dem von einem Broker angebotenen Kaufpreis für Wertpapiere (Bid) und dem angebotenen Verkaufspreis für dieselben Wertpapiere (Ask). Durch den Kauf zum Bid-Preis und den Verkauf zum Ask-Preis verdienen Broker ihr Geld. Der Begriff „Spread” kann sich auch auf die Differenz zwischen zwei Zinssätzen beziehen.
Strukturierung: Die Gestaltung komplexer Wertpapiere (in der Regel unter Einbeziehung von Derivaten) zur Erreichung bestimmter Ziele für den Anleger oder den Emittenten – dazu können eine bestimmte steuerliche Behandlung, bestimmte Kombinationen von Risiko und Ertrag oder die Bündelung kleiner Kredite zu einem größeren Wertpapier gehören, das öffentlich gehandelt werden kann. Diese Tätigkeit überschreitet die Grenze zwischen Investmentbanking und Sales & Trading und kann je nach Organisation einer Bank auf beiden Seiten angesiedelt sein.
Syndikat: Ein spezialisiertes Team innerhalb des Kapitalmarkts, das die Kommunikation und die Beziehungen zu anderen Banken bei Transaktionen mit einer großen Anzahl von Investmentbanken übernimmt – in der Regel zur Finanzierung einer großen Anleiheemission oder Aktienemission.
Treasury (Finanzministerium der USA): Fungiert als Finanzabteilung der US-Regierung. Es ist vor allem für die Ausgabe von Staatsanleihen bekannt, bei denen es sich um Schuldtitel der US-Regierung handelt. Dazu gehören T-Bills (mit einer Laufzeit von bis zu einem Jahr), T-Notes (mit einer Laufzeit von bis zu zehn Jahren) und T-Bonds (mit einer Laufzeit von bis zu dreißig Jahren). Die Schulden der US-Regierung sind der größte Einzelmarkt für Schuldtitel weltweit.
Underwriting: Der Kauf von Wertpapieren vom Emittenten und deren anschließender Vertrieb an die Öffentlichkeit. Während eines Underwritings ist die Bank einem Risiko ausgesetzt, da sie die Wertpapiere hält und somit Wertschwankungen ausgesetzt ist – zum Ausgleich dafür erhält sie eine Gebühr. Underwriting ist eine der Aktivitäten, die von den Kapitalmarkt-Teams verwaltet werden.
VP: Vice President – die Karrierestufe zwischen Associate und Director. VPs verfügen in der Regel über fünf bis sieben Jahre Erfahrung und sind die jüngsten Management-Titel.
Yield Curve: Die marktpreisbezogene relative Rendite von Staatsanleihen unterschiedlicher Laufzeiten. US-Staatsanleihen werden in der Regel als Basis-Anleihen verwendet. Die Bewegung des relativen Preises der Zinsstrukturkurve spiegelt die Stimmung der Anleger hinsichtlich der wirtschaftlichen Zukunft der USA wieder, insbesondere in Bezug auf erwartete Zinsänderungen.
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